ANALISIS RATIO
Setelah
komponen utama laporan laba rugi dan neraca ditinjau,diskusiini akan
memusatkan perhatian pada penilaiaan laporan keuangan tersebut.
Penilaian hubungan antar-variabel laporan keuangan disebut analisis
ratio. Perusahaan dapt menilai karakteristik keuangan mereka dengan
melakukan perbandingan rasio keuangan mereka dengan rasio keuangan
perusahaan lainnya yang sejenis.
Rasio keuangan secara umum diklarifikasikan sesuai dengan karakteristik pengukurannya. Klarifikasi ini termasuk sebagai berikut:
· Pengukuran likuiditas
· Pengukuran efisiensi
· Pengukuran solvabilitas keuangan (kemampuan untuk membayar utang)
· Pengukuran kemampuan memperoleh laba
Pengukuran Likuditas
Likuditas
menunjukkan kepada kemampuan perusahaan unutk melunasi kewajiban jangka
pendek. Karena aktiva lancar biasanya digunakan untuk membayar
kewajiban jangka pendek kebanyakan pengukuran likuditas membandingkan
aktiva lancar dengan kewajiban lancar.
Tingginya
tingkat likuiditas perusahaan dapat meningkatkan keamanan perusahaan,
tetapi tingkat likuiditas yang berlebihan dapat mengurangi keuntungan
perusahaan.
Rasio Lancar
Rasio lancar membandingkan aktiva lancar dengan kewajiban lancar. Rasio tersebut didefinisikan sebagai berikut:
Rasio lancar =
|
Aktiva lancar
|
Kewajiban lancar
| |
Rasio Cepat
Rasio
cepat memerlukan sedikit penyesuaian pada rasio lancar. Persediaan
mingkin tidak mudah diubah menjadi kas. Untuk mendatkan lebih banyak
indikasi konservatif dari likuidasi perusahaan, rasio cepat
tidakmenyertakan persediaan dalam perhitungan.
Rasio cepat =
|
kas + Surat berharga + Piutang dagang
|
kewajiban Lancar
|
Semakin besar rasio cepat perusahaan makin besar likuditasnya.
Pengukuran Efisiensi
Rasio efisiensi mengukur bagaimana efisien perusahaa mengelola aktivanya.
Perputaran
persediaan perusahaan lebih suka untuk menghasilkan tingkat penjualan
yang tinggi dengan investasi yang rendah pada persediaan karena lebih
sedikit dana yang dikeluarkan. Untuk menilai hungan antara tingkat
persediaan perusahaan dan penjualan, rasio perputaran persediaan dapt
digunakan.
Perputaran persediaan =
|
Harga pokok penjualan
|
persediaan
|
Perputaran Aktiva
Perusahan
lebih memilih untuk mendukung tingkat penjualan yang tinggi
dibandingkan dengan nilai aktiva yang kecil, sehingga mereka dapat
memanfaatkan aktiva yang mereka miliki. Untuk mengukur di mana
perusahaan menggunkan aktivanya, rasio perputaran aktiva dapat dihitung.
Rasio tersebut didefinisikan dan dihitung untuk Taylor Inc. sebagai
berikut:
Perputaran aktiva =
|
penjualan bersih
|
total aktiva
|
Pengukuran Kemampuan Biaya untuk Meningkatkan Laba (Laverage)
Laverage
keuangan perusahan disajikan dalam tingkatan di mana perusahaan
menggunkan dan dari pinjaman untuk membiayai aktivanya. Perusahaan
meminjam sebagian besar dananya mempunyai derajat yang tinggi dalam
laverage keuangannya. Hal ini dapat menimbulkan dampak yang
menguntungkan bagi pemilik perusahaan saat perusahaan berjalan dengan
baik, karena laba yang dihasilkan oleh perusahaan dapat dibagi pada
kelompok kecil perusahaan. Perusahaan yang mempunyai derajat yang tinggi
pada laverage keuangan nya mempunyai biaya tetap pembiayaan (biaya
bunga) yang harus dibayar tanpa memperhatikan derajat penjualannya.
Debt-to-Equity Ratio
Pengukuran
dari nilai pendanaan jangka panjang yang disediakan oleh utang terhadap
ekuitas disebut debt-to-equity ratio. Rasio ini didefinisikan dan
dihitung untuk taylor sebagai berikut:
Debt-to-Equity Ratio = Utang Jangka Panjang
Ekuitas
Untuk Taylor
Debt-to-Equity Ratio = $ 5.000.000
$ 4.000.000
= 1.25
Rasio Kelipatan Pembayaran Bunga
Rasio
kelipatan pembayaran bunga mengukur kemampuan perusahaan untuk menutupi
pembayaran bunga. Apabila perusahaan mempunyai nilai yang rendah atas
laba sebelum bunga dan pajak (Earning Before Interest and Taxes-EBIT)
sehubungan dengan besarnya biaya bunga, penurunan kecil pada EBIT pada
masa yang akan dating akan menyebabkan perusahaan gagal dalam
pengembalian pinjaman. Rasio kelipatan pembayaran bunga didefinisikan
dan dihitung sebagai berikut:
Rasio kelipatan pembayaran bunnga =
|
Laba sebelum bunga dan pajak
|
biaya bunga tahunan
|
Rasio kelipatan pembayaran bunga 3.0 mengindikasikan bahwa laba sebelum bunga dan pajak taylor adalah tiga kali dari biaya bunga.
Pengukuran Kemampuan Memperoleh Laba
Pengukuran
kemampuan memperoleh laba mengindikasikan kinerja operasi perusahaan
selama periode tertentu. Nilai dollar yang dihasilkan oleh perusahaan
dapt diukur dengan tingkat penjualan perusahaan, aktiva, atau ekuitas.
Margin Laba Bersih
Margin
laba bersih adalah pengukuran persentase laba bersih dari penjualan.
Rasio ini mengukur proporsi dari setiap dolar penjualan yang pada
akhirnya menjadi laba bersih. Margin laba bersih dihitung untuk taylor adalah sebagai berikut:
Margin laba bersih =
|
Laba bersih
|
penjualan bersih
|
Meskipun
dengan margin laba yang rendah, perusahaan dengan jumlah penjualan yang
tinggi dapat menghasilkan keuntungan yang wajar untuk para pemegang
saham.
Laba atas Aktiva
Laba
atas aktiva (return on assets-ROA) perusahaan mengukur persentase
keuntungan (laba bersih) perusahaan atas jumlah total aktiva yang
digunakan oleh perusahaan. Didefinisikan dan dihitung dengan cara:
Laba atas Aktiva =
|
Laba bersih
|
total aktiva
|
Laba atas Ekuitas
Laba
atas ekuitas (return on equity-ROE) mengukur persentase keuntungan
pemegang saham atas investasi mereka pada perusahaan. Rasio ini sangat
diperhatikan oleh investor dan calon investor karena mengindikasikan
keuntungan investasi pemegang saham. Laba atas ekuitas didefinisikan
dan dihitung untuk taylor sebagai berikut:
laba atas ekuitas =
|
Laba bersih
|
ekuitas
|
Para
pemegang saham lebih memilih ROE yang tinggi karena tingginya ROE
mengindikasikan keuntungan yang tinggi dengan besarnya investasi mereka.
PERBANDINGAN RASIO DENGAN PERUSAHAAN YANG SEJENIS
Gambar
dibawah ini menyediakan penafsiran untuk rasio yang secara nyata
berbeda dengan apa yang disebut norma industri. Catatan, mungkin adanya
alas an yang cukup kuat mengapa rasio berbeda dengan norma yang ada.
Sebagai contoh, perhatikan perusahaan yang mempunyai jumlah kas yang
sangat besar dibandingkan dengan rata-rata industri. Analisis keuangan
berdasrkan penaksiran dari rasio keuangan tidak selalu menghasilkan
kesimpulan yang pasti, tetapi rasio tersebut menunjukkan adanya
kesangsian pada perusahaan yang layak untuk dilakukan penelitian lebih
lanjut.
Rasio Likuiditas
|
Penafsiran secara umum bila rasio secara nyata lebih rendah dari normal
|
Penafsiran secara umum bila rasio secara nyata lebih tinggi dari normal
|
Rasio likuidasi
Rasio lancar
Rasio cepat
|
Tidak cukup likuid
Tidak cukup likuid
|
Terlalu likuid
Terlalu likuid
|
Rasio Efisiensi
Perputaran persediaan
Perputaran aktiva
|
Kelebihan persediaan
Kelebihan tingkat aktiva dibandingkan dengan penjualan
|
Kekurangan persediaan
Kekurangan aktiva berdasrkan penjualan
|
Rasio Leverage
Debt-to –Equity Ratio
Kelipatan pembayaran bunga
|
Kekurangan utang jangka panjang
Adanya
kemungkinan masalah arus kas, karena pembayaran bunga lebih tinggi
dibandingkan dengan pendapatan yang tersedia untuk membayar bunga
|
Kelebiha utang jangka panjang
Perusahaan mempunyai kelebihan pendapatan untuk membayar bunga dari utang
|
Rasio kemampuan memperoleh laba
Margin laba bersih
Laba atas aktiva
Laba atas ekuitas
|
Biaya lebih tinggi dibandingkan dengan penjualan
Pendapatan bersih lebih rendah dibandingkan dengan jumlah aktiva yang dimiliki perusahaan
Pendapatan bersih lebih rendah
|
Biaya lebih rendah dibandingkan dengan penjualan
Pendapatan bersih lebih tinggi dibandingkan dengan jumlah aktiva yang dimiliki perusahaan
Pendapatan bersih lebih tinggi
|
Gambar
dibawah ini menyediaka ikhtisar umu dari rasio keuangan yang secara
umum digunakan untuk analisis rasio. Membandingkan rasio perusahaan
dengan rata-rata industri dapat membantu mengidentifikasikan kekuatan
dan kelemahan perusahaan.
Rasio
|
Perhitungan
|
Rasio untuk taylor
|
Rata-rata industri
|
Penilaian atas taylor berdasarkan rasio
|
Likuiditas lancar
|  Aktiva lancer
Kewajiban lancer
|
2,00
|
1,6
|
Terlalu tinggi
|
Cepat
|
Kas+surat berharga+piutang dagang
Kewajiban lancar
|
1,00
|
0,90
|
Terlalu tinggi
|
Efisiensi perputaran persediaan
|
Harga pokok penjualan
Persediaan
|
16,00
|
16,22
|
OK, kecuali kekurangan diperhatikan
|
Perputaran aktiva
|
Penjualan bersih
 Total aktiva |
2,00
|
4,11
|
Terlalu rendah
|
Pembiayaan laverage
Debt-to-equity ratio
|
Utang jangka panjang
 Ekuitas |
1,25
|
0,60
|
Terlalu tinggi
|
Rasio kelipatan pembayaran bunga
|
Laba sebelum bunga dan pajak
 Biaya bunga tahunan |
3,0
|
7,4
|
Terlalu rendah
|
Margin laba bersih
|
Laba bersih
 Penjualan bersih |
3,50%
|
4,00%
|
Terlalu rendah
|
Laba atas aktiva
|
Laba bersih
Total aktiva |
7,00%
|
16,44%
|
Terlalu rendah
|
Laba atas ekuitas
|
Laba bersih
ekuitas |
17,50%
|
26,30%
|
Terlalu rendah
|
Rasio perputaran aktiva taylor berada di bawah rata-rata industri. Hal ini menunjukkan bahwa taylor tidak menggunakan aktivanya secara efisien.
Dengan memperhatikan pada pembiayaan laverage, debt-to-equity ratio
yang lebih tinggi daripada rata-rata industri. Hal ini menunjukkan bahwa
tylor mempunyai proporsi yang tinggi atas pembiayaan jangka panjang
yang disediakan oleh utang dibandingkan dengan ekuitas.
Berdasrkan pada kemampuan untuk memperoleh laba matrgin laba bersih taylor
menunjukkan lebih rendah daripada norma industri, menunjukkan
perusahaan tidak menghasilkan pendapatan bersih yang menandai pada
tingkat penjualannya.
ROE taylor
rendah yang berarti bahwa aktiva tidak menhasilkan pendapatan bersih
yang wajar dibandingkan dengan jumlah ekuitas yang diinvestasikan pada
perusahaan.
Ilustrasi bagaimana analisis keuangan mengidentifikasikan fungsi
perusahaan yang perlu ditingkatkan. Fungsi manajemen, pemasaran dan
keuangan taylor
perlu dilakukan peninjauan kembali untuk meningkatkan efisiensi
produksi. Strategi pemasaran mungkin perlu ditinjau kembali untuk
meningkatkan penjualan dan strategi keuangan mungkin juga perlu ditinjau
ulang untuk menetapkan lebih banyak tingkatan laverage keuangan yang
wajar.
Keterbatasan dari Analisis Rasio
Analisis
rasio sangat berguna untuk mendeteksi kekuatan dan kelemahan
perusahaan. Keterbatasan yang utama dari analisis rasio adalah sebagai
berikut:
- membandingkan beberapa perusahaan denga rata-rata industri dapat menjadi sulit karena perusahaan beroperasi pada lebih dari satu industri.
- praktik akuntansi pada perusahaan rasio keuangan perusahaan dapat menyimpang dari norma karena perbedaaan metode akuntansi lebih dari perbedaaan dalam operasinya.
- perusahaan yang terpengaruh musim untuk penjualannya menunjukkan penyimpangan yang besar atas norma pada waktu tertentu, tetapi tidak pada waktu yang lainnya.
SUMBER-SUMBER INFORMASI UNTUK ANALISIS RASIO
Untuk membantu melakukan analisis rasio, data industri dapat diperoleh
dari berbagai sumber. Beberapa sumber yang umum terdapat pada daftar
berikut ini:
Robert Morris Associates
Brosur
annual statement studies yang diterbitkan oleh Robert Morris associates
menyediakan rasio keuangan untuk berbagai macam industri. Termasuk juga
rasio untuk perusahaan dalam berbagai macam ukuran , sehingga
perusahaan dapat melakukan perbandingan rasionya dengan perusahaan yang
ukuran dan usahanya sama.
Dun and Bradstreet
Dun
and Bradstreet menyediakan rasio keuangan untuk industri dan untuk
kelompok perusahaan dengan klasifikasi industri berdasarkan ukurannya. 
Tidak ada komentar:
Posting Komentar